W opracowaniu omówiono problem określenia kierunku i siły oddziaływania rynku pieniężnego i kapitałowego w Polsce. Powiązania pomiędzy tymi rynkami badano na podstawie krótkookresowych stóp procentowych yield to maturity dla instrumentów 1-dniowych, stopy referencyjnej oraz wartości indeksu giełdowego WIG. W analizach wykorzystano notowania za lata 20012006, a metody badawcze obejmowały test przyczynowości Grangera, model VAR, funkcję odpowiedzi na impuls oraz dekompozycję wariancji błędu prognozy. Przeprowadzone analizy wskazują na złożony charakter powiązań pomiędzy cenami akcji a stopami procentowymi. Stwierdzono słabą tendencję do wpływu stóp procentowych na ceny akcji. Wynik ten może być tłumaczony dwojako: zmiany stóp procentowych mogą być antycypowane przez uczestników rynku lub występuje efekt tłumienia reakcji o charakterze ujemnym oraz dodatnim.
Słowa kluczowe: rynek finansowy, stopy procentowe, indeks giełdowy, przyczynowość
Jerzy Rembeza, Grzegorz Przekota
Wpływ stóp procentowych na wartość indeksu giełdowego WIG - plik pdf; (403 KB)