Marek Marciniak
Yield Curve Estimation at the National Bank of Poland Spline Based Methods, Curve Smoothing and Market Dynamics
(Estymacja krzywej dochodowości w Narodowym Banku Polskim. Metody splajnowe, wygładzanie krzywych, dynamika rynku)

Artykuł przedstawia metody stosowane w Narodowym Banku Polskim do estymacji krzywych dochodowości. Autor przeprowadza analizę porównawczą modeli oszczędnych i wielomianowych oraz ocenia modele na podstawie kilku kryteriów. Wyniki wskazują na najwyższą niezawodność modeli B-splajnowych stabilizowanych za pomocą zmiennej sankcji krzywizny (VRP). Autor proponuje nowy sposób implementacji sankcji krzywizny. Zamiast powszechnie używanego stabilizatora ciągłego stosuje modyfikację stabilizatora różnicowego wykorzystanego przez Eilersa i Marxa (1996). Własności zmodyfikowanego stabilizatora odpowiadają ciągłym funkcjom sankcji, a jego zaletą jest ułatwienie rozwiązań analitycznych i skrócenie czasu obliczeń. W ostatniej części artykułu autor prezentuje oszacowania krzywej dochodowości dla Polski oraz przeprowadza analizę ich dynamiki. Do oceny wpływu nieoczekiwanych zdarzeń na rynek obligacji wykorzystany jest prosty test oparty na szeregach czasowych.

Słowa kluczowe: estymacja krzywej dochodowości, B-splajny, wygładzanie krzywych, dynamika rynku.

  Marek Marciniak, Yield Curve Estimation at the National Bank of Poland Spline Based Methods, Curve Smoothing and Market Dynamics (Estymacja krzywej dochodowości w Narodowym Banku Polskim. Metody splajnowe, wygładzanie krzywych, dynamika rynku) - plik pdf; (767 KB)



Ta strona używa plików cookies, dzięki którym może działać lepiej.
Aby się dowiedzieć więcej o technologii cookies, proszę kliknąć tutaj: Polityka prywatności NBP »
Aby móc przeglądać zawartość, należy zaakceptować cookies z tej strony Akceptuję