Andrzej Wojtyna
Skuteczność polityki pieniężnej w warunkach niskiej inflacji i problem zerowej granicy nominalnych stóp procentowych

Problem zero bound (zerowej dolnej granicy dla nominalnych stóp procentowych) to tylko jeden z aspektów optymalnej stopy inflacji; inne aspekty dotyczą negatywnego wpływu zerowej inflacji na rokowania płacowe i przez to na bezrobocie (teza Akerlofa et al.), boomu na rynku aktywów (asset market inflation) w sytuacji, gdy rejestrowana inflacja jest bliska zera. Problem zero bound można więc traktować jako ważny element dyskusji nad tym, czy dla gospodarki optymalna jest inflacja zerowa. Jak dobitnie pokazują doświadczenia Japonii w minionej dekadzie, problem zero bound przestał być ciekawostką teoretyczną (theoretical curiosity) i stał się przedmiotem ożywionej dyskusji naukowej. Celem artykułu jest przybliżenie głównych wątków tej dyskusji. Po uwagach wstępnych, w części drugiej przedstawione są alternatywne sposoby rozumienia istoty problemu zero bound. W części trzeciej omówiono wyniki symulacji przeprowadzonych przez różnych autorów dotyczące zachowania się gospodarki w warunkach wystąpienia dolnej granicy stóp procentowych. Część czwarta poświęcona jest wnioskom z doświadczeń historycznych, natomiast w części piątej przedstawione są zalecenia dla polityki pieniężnej dotyczące możliwości zapobiegania problemowi zero bound i przezwyciężania go.

Ta strona używa plików cookies, dzięki którym może działać lepiej.
Aby się dowiedzieć więcej o technologii cookies, proszę kliknąć tutaj: Polityka prywatności NBP »
Aby móc przeglądać zawartość, należy zaakceptować cookies z tej strony Akceptuję