Piotr G. Mielus Elementy analizy portfelowej na rynku walutowym
Artykuł opisuje przykłady portfeli wielowalutowych na rynku dewizowym. Autor wykorzystał szeregi czasowe dla czeskiej korony i polskiego złotego z lat 1996-1999. Celem analizy było znalezienie portfeli generujących najmniejsze ryzyko na rynku czeskim i polskim. Na obu rynkach waluty krajowe miały przez pewien czas charakter koszykowy. Autor próbuje odpowiedzieć na pytanie, czy portfel o strukturze zgodnej z oficjalnym składem koszyka był portfelem minimalizującym wariancję. Na obu rynkach udało się znaleźć portfele o proporcjach odbiegających od oficjalnej struktury koszka, które oferowały najniższą zmienność (biorąc pod uwagę dane historyczne). W zakończeniu artykułu opisane są reakcje rynku czeskiego i polskiego na informacje o zniesieniu koszyka walutowego. Szczególnie interesująca jest sytuacja na rynku polskim, gdzie po uwolnieniu kursu złotego rynek zadecyduje o tym, która relacja walutowa (USD/PLN czy EUR/PLN) będzie miała charakter podstawowy, a która wynikowy.
|