Michał Kruszka Wahania koniunkturalne a zmiany na rynku pieniądza w gospodarce Niemiec w latach 1968-1998
Zasadniczym celem artykułu było zanalizowanie związków między wahaniami aktywności gospodarczej RFN a zmianami na rynku pieniądza. Sferę realną badanego systemu ekonomicznego reprezentowały: PKB i produkcja sprzedana przemysłu, natomiast sferę monetarną, tak od strony popytu, jak i podaży pieniądza, zobrazowały agregaty M1 i M2. Dodatkowo, przedmiotem analizy stały się wybrane stopy procentowe niemieckiego sektora bankowego.
Szeregi czasowe zostały poddane stosownej dekompozycji, co pozwoliło na wyodrębnienie z nich tylko wahań cyklicznych. Tak przygotowane dane zostały wzajemnie skorelowane i posłużyły do estymacji zależności regresyjnych.
Uzyskane rezultaty wskazały, że obserwowane w gospodarce RFN wahania koniunkturalne są znacząco związane z przeobrażeniami monetarnymi - popytowymi, podażowymi i od strony stóp procentowych. Szczególnie widoczna jest zależność między zmianami aktywności gospodarczej a oscylacjami M2. Jednakże charakter zanotowanych powiązań nie pozwala na pełne zaakceptowanie koncepcji teoretycznych głównych szkół ekonomicznych, jako instrumentarium całkowicie wyjaśniającego powstawanie i przebieg niemieckiego procesu koniunkturalnego. Do tego należy sądzić, że powstanie strefy euro i włączenie się do niej gospodarki RFN może dosyć istotnie zmienić obraz zanotowanych relacji.
|