W artykule zwrócono uwagę na kilka nowych zjawisk, jakie w ostatnich latach wystąpiły w gospodarce światowej, a które mają istotne implikacje dla dyskusji na temat kosztów oraz korzyści inflacji i dezinflacji. Zaliczono do nich realność zagrożeń wynikających z deflacji, utrzymywanie się w niektórych krajach niskiej inflacji przy jednocześnie niższym poziomie bezrobocia oraz kryzys azjatycki. Wskazano również na nowe, interesujące wątki w badaniach. Następnie autor przedstawia teoretyczne kontrowersje wokół problemu kosztów dezinflacji. Pokazuje, że w ostatnich latach nastąpiło znaczące zbliżenie poglądów głównych szkół na temat krótkookresowej wymienności między produkcją i bezrobociem a inflacją i że nie towarzyszy temu podobna tendencja w odniesieniu do długookresowej krzywej Philipsa. Okazuje się jednak, że na gruncie teoretycznym trudno jest wyjaśnić występowanie kosztów dezinflacji, szczególnie przy założeniu racjonalnych oczekiwań. Z tego względu przytacza się wyniki uzyskane przez L. Balla, sugerujące, że wyjaśnienie to staje się bardziej przekonujące dopiero przy jednoczesnym uwzględnieniu elementów nowej ekonomii klasycznej (rola wiarygodności) i nowej ekonomii keynesistowskiej (nierównoczesność kontraktów płacowych). To z kolei wymaga przybliżenia czytelnikom również innych analiz, próbujących uzasadnić koszty dezinflacji występujące na poziomie makroekonomicznym zachowaniami podmiotów gospodarczych. Z punktu widzenia polskich realiów szczególnie istotne wydają się te przytoczone kierunki dyskusji teoretycznej, które dotyczą kosztów schodzenia z już niskiego poziomu inflacji.