Grzegorz Wójtowicz
Oczekiwania inflacyjne banków

Banki od kilku lat systematycznie prezentują swe oczekiwania inflacyjne. W opracowaniu wykorzystano wyniki comiesięcznych sondaży Agencji Reutera prowadzonych od października 1994 r. (uczestniczą w nich analitycy z około dwudziestu czołowych banków) oraz wyniki także comiesięcznych ankiet, przeprowadzanych od kwietnia 1995 r. przez Instytut Badania Opinii i Rynku Pentor z udziałem ponad 200 kierowników placówek bankowych z całego kraju.

Jako wskaźnik oczekiwań inflacyjnych przyjęto średnie z wypowiedzi ankietowanych. Kształtowanie się "fal" oczekiwań w poszczególnych latach dało podstawę do analizy krótkookresowych zmian oczekiwań, coroczne "opadanie fal" umożliwiło zaś analizę długookresowych zmian oczekiwań. Analitycy ankietowani przez Reutera wiązali swe oczekiwania ze znaną inflacją oraz nowymi impulsami wzrostu cen, wykazując skłonność do dość ostrożnego weryfikowania oczekiwań w trakcie roku. Kierownicy ankietowani przez Pentora kierowali się swoimi wcześniejszymi oczekiwaniami, licząc na pewien spadek inflacji, ale bardzo ostrożnie korygowali swe prognozy w ciągu roku. W okresie wieloletnim postępy w obniżaniu inflacji i wzrost zaufania do polityki antyinflacyjnej - mimo silnej inercji - zwiększały rolę oczekiwań racjonalnych w grupie analityków bankowych i rolę oczekiwań adaptacyjnych w grupie kierowników placówek bankowych. Ceny kontrolowane i podaż pieniądza, a w ujęciu podmiotowym zachowania banku centralnego i rządu, były - zdaniem ankietowanych - najważniejszymi informacjami wpływającymi na ich oczekiwania.

Obniżenie celu inflacyjnego na 1999 r. stworzyło nowe pole do analiz oczekiwań w warunkach jednocyfrowej inflacji. Zapisane w opracowaniu związki liczbowe między oczekiwaniami i czynnikami określającymi te oczekiwania - choć dotyczą przeszłości - mogą okazać się pomocne w dalszych badaniach, gdy trendowi spadkowemu inflacji będą zapewne towarzyszyć krótkookresowe, nawet silne wahania.

Ta strona używa plików cookies, dzięki którym może działać lepiej.
Aby się dowiedzieć więcej o technologii cookies, proszę kliknąć tutaj: Polityka prywatności NBP »
Aby móc przeglądać zawartość, należy zaakceptować cookies z tej strony Akceptuję